近日，招商證券和國(guó)泰君安先后發(fā)布了針對(duì)超聲電子的研究報(bào)告。兩份報(bào)告均指出，這家國(guó)內(nèi)最大的PCB(印制電路板)企業(yè)，今年前兩個(gè)月訂單回補(bǔ)明顯，開工率也強(qiáng)勁回升。

　　國(guó)泰君安在報(bào)告中表示，春節(jié)后，超聲電子訂單情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出此前預(yù)期，以HDI板為例，2月份的訂單規(guī)模達(dá)到25000平方米，接近2008年最高27000平方米~28000平方米的訂單水平;招商證券報(bào)告也顯示，超聲電子二月份訂單回升情況尤其突出，產(chǎn)能利用率一度在去年11月下滑至50%，而上月公司卻實(shí)現(xiàn)了滿產(chǎn)，訂單同比增長(zhǎng)50%以上。

　　其實(shí)訂單回升的不只是超聲電子一家。中信建投在上月末發(fā)布的行業(yè)報(bào)告中指出，今年1、2月份出現(xiàn)了急單效應(yīng)，有不少上市公司反映訂單情況有所恢復(fù)。對(duì)于出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因，中信建投認(rèn)為，去年四季度急劇下滑的終端需求使得下游企業(yè)大幅調(diào)整庫(kù)存，到今年年初時(shí)下游企業(yè)庫(kù)存已處于較低水平;不過春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)和部分需求仍然存在，造成前兩月出現(xiàn)急單效應(yīng)。

　　有業(yè)內(nèi)分析師表示，就他了解的情況看，訂單回升現(xiàn)象目前集中在行業(yè)龍頭，尚未擴(kuò)散成為全行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

　　行業(yè)尚未復(fù)蘇

　　盡管前兩月訂單情況超出預(yù)期，但業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，并不能就此判斷電子元器件行業(yè)步入復(fù)蘇。

　　中信建投指出，當(dāng)前的訂單回補(bǔ)是去年四季度庫(kù)存調(diào)整后的結(jié)果，需求下降沒有想像中的嚴(yán)重，而原料庫(kù)存經(jīng)過一段時(shí)間的消化，存量已經(jīng)很低，必須在生產(chǎn)的過程中補(bǔ)充元器件部件。此外中信建投還觀察到，目前以短期訂單居多，很多是2周甚至是1周以內(nèi)的訂單;這反映出下游企業(yè)認(rèn)為需求變動(dòng)大趨勢(shì)仍不明朗，在庫(kù)存和生產(chǎn)方面仍然持謹(jǐn)慎的態(tài)度，沒有大量增加庫(kù)存?zhèn)淞系囊庠浮?/p>

　　另外，電子元器件行業(yè)作為出口依賴度相當(dāng)高的行業(yè)，海外市場(chǎng)恢復(fù)情況相當(dāng)重要。中信建投指出，海外市場(chǎng)持續(xù)疲軟，至今依然沒有明顯的復(fù)蘇跡象，美國(guó)的計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品庫(kù)存依然處在高位。而我國(guó)電子產(chǎn)品出口情況也沒有恢復(fù)，今年1月，電器及電子產(chǎn)品出口181.2億美元，較去年同期下降 28.3%。

　　前述分析師表示，今年行業(yè)將處于調(diào)整階段，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)也將較去年來(lái)得黯淡。

　　關(guān)注訂單有保障的公司

　　盡管行業(yè)景氣處于冰點(diǎn)且二級(jí)市場(chǎng)上板塊漲幅較大，已經(jīng)積累了一定程度風(fēng)險(xiǎn)，但并不是意味著電子元器件板塊就淪為“雞肋”。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)訂單有保障、業(yè)績(jī)有支撐的公司可以予以關(guān)注。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，以超聲電子為例，訂單之所以超出預(yù)期，就是因?yàn)槠淇蛻粢酝ㄐ艔S商為主。招商證券在報(bào)告中指出，超聲電子四成訂單來(lái)自通信設(shè)備，前三大客戶分別為中興、諾基亞、華為，其中中興約1/3的PCB用量是向超聲電子采購(gòu);而二月份出貨量大幅回升的HDI板主要應(yīng)用于智能手機(jī)，這是為數(shù)不多還能保持增長(zhǎng)的手機(jī)品種。此外，像大立科技、中航光電、橫店?yáng)|磁等訂單穩(wěn)定，全年業(yè)績(jī)能夠獲得保障的公司，都可以適當(dāng)關(guān)注。